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买卖火爆 场外期权是把双刃剑
页面更新时间:2017-10-11 17:53 来源:

      

  据中国证券业协会数据显现,7月份场外ag环亚娱乐官网期权新增规划到达605.75亿元,同比上涨353%。场外期权也由于其杠杆买卖等优势成为大股东增减持的新宠。商场火爆的一起,也有业内人士标明,场外期权事务相较期货有更多样化的功用和优势,但也蕴含着必定危险,需求慎重对待。

  大股东增减持“利器”

  依据中国证券业协会发布的数据,7月份证券公司场外权益类衍生品新增初始名义本金782.65亿元,其间期权事务新增605.75 亿元。比照历史数据,期权事务在本年6月新增额为319.43亿元,环比添加89.63%;同比上一年7月133.68亿元,同比添加353%。有业内人士称,在当时生意事务费率处于下降区间,资管事务受去通道影响,场外期权成为券商事务的新宠也就不难理解了。

  场外期权火爆的原因或许与组织合作大股东增减持有关。以某大股东想要减持500万股为例,占总股本的1%。大股东经过大宗买卖向接盘方转让500万股,转让价10元/股;一起卖给接盘方B一个看跌期权,行权时刻为6个月之后,行权数量为500万股,行权价格为11元/股;一起接盘方B卖给大股东A一个看涨期权,行权时刻为6个月之后,行权数量为500万股,行权价格为12.5元/股。

  假定6个月之后,股价低于10元,那么接盘方就会出现亏本,可是接盘方B买了大股东A的看跌期权,可以要求行权,即大股东要以11元/股的价格回购接盘方B的股份,阐明大股东给接盘方B补了差价,接盘方B可以获得10%的收益。假定6个月之后,股价远远高于12.5元,那么大股东A可以发起看涨期权,以12.5元/股的价格回购股份,那么接盘方B可以获得25%的收益。有以上两个期权的规划,接盘方B可以将半年的报答确定在了10%-25%之间。实际情况来看,证券公司具有场外金融衍生品的试点资历,所以大股东和接盘方可一起与证券公司签署期权协议,证券公司可以从中作为一个对赌的桥梁赚取差价。减持新规出台后,上市公司股东减持的志愿其实并未下降,若大宗买卖调配期权的买卖逻辑可行,证券公司也可以从中赚取中介费。信任在不久的将来,本钱商场上就能看到此类操作的身影。

  场外期权不该“妖魔化”

  以欧美商场老练的衍生品系统比照,国内期权商场开展时刻较晚。2015年开端我国券商场外期权事务得到快速开展,与全球场外期权买卖规划比较,我国的开展规划比较小,处于开展的初始阶段,但在全球场外期权规划下降的情况下,我国场外期权的规划一直出现上升的趋势,标明目前我国开展场外期权的气势较好。

  海通期货研讨以为,与期货比较,期权优势首要体现在以下三个方面:首要,期权在确定危险的一起也享有本钱增值的权力,因而它在避险方面更具弹性;其次,期权的低成本使其具有更高的标杆倍数,然后可以运用少数的资金操控更多财物,进步资金使用率;最终,期权危险与收益的非线性特色使其可以与任何财物组合,在任何商场情况下使用多样化的战略完成收益意图。从期权的特性可以看出,除了套期保值办理现货危险以外,它还存在着多样化的商场功用,经过场外期权类产品立异规划就是其重要的功用之一。使用期权特性规划基金专户、券商资管产品及银行理财产品等,不只可以满意出资者个性化的出资需求,也添加了组织的获利途径。

  北京宝瑞兴出资有限公司出资总监谭宇力以为,场外期权近期的火爆,必定程度上是由近期二级商场指数的举高和场内资金的活泼,还有其自身可以撬动配资杠杆导致。其实股东和组织互相合作这个工作,的确有,可是数量较少。由于理论上做了对冲,我们都有收益。可是实际往往不是这样,再加上组织和股东根本都不会对丢失进行担保,所以这块国内做的比较少,不宜因而将场外期权妖魔化。

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